人民币国际化是大势所趋

——专访央行货币政策委员会委员、中国人民大学校长陈雨露

人民币国际化是国内国际经济、金融发展的必然要求

记者：有观点认为，人民币国际化是大势所趋，政府应该不断推进。也有人认为，人民币成为独立国际储备货币难度很大，太过遥远，当前人民币继续盯住美元就可以了。如何看待这些不同的观点?

陈雨露：人民币国际化绝不是中国的一厢情愿，而是我国经济发展、市场演进和历史发展的必然选择，也是对当前国际货币体系缺陷的一种修正。首先，中国经济高速增长为人民币走出国门奠定了坚实基础。一国经济规模和全球贸易份额，是其货币能否获得国际货币地位的决定因素。从本质上说，货币国际化就是本国货币的对外供给，是与国际贸易相对应的货币转移过程。目前，我国已位列世界第二大经济体，是世界最大出口国。为了能够在不确定的国际经济环境中维护本国正当利益，免受现行不合理国际货币体系的侵害，人民币也理应成为一种重要贸易结算货币，对人民币国际化作出制度安排。

从国际环境看，现有国际货币体系面临强烈改革要求，这为人民币国际化提供了历史机遇。2008年国际金融危机以来，美国两度实行量化宽松政策，由此带来货币扩张导致美元大举外流，促使美元对其他主要国际货币贬值，引起世界其他经济体的反对。欧洲主权债务危机愈演愈烈，由希腊蔓延至整个欧元区，一旦欧元区任何一个国家爆发财政危机，欧元就会面临贬值预期。这些事实让国际社会认识到，美元主导下的国际货币体系存在巨大系统性风险，储备货币多元化已成为共识。

再次，我国拥有超过3万亿美元的外汇储备，是世界第一大外汇储备国，其中美元资产估计在六成以上。这笔巨大的财富为人民币国际化奠定了良好信用基础。此外，中华文化包容共济、和谐共荣的精神，也有利于提升人民币的软实力，为其顺利实现国际化提供文化支撑。

阶段

人民币国际化指数两年增长21.5倍，但距离国际主要货币道路漫长

记者：如何评价人民币国际化当前所处的阶段，人民币离成为国际主要货币的距离还有多远?

陈雨露：人民币国际化的目标，是要在若干年后，让人民币在国际贸易、国际投资以及各国的外汇储备中，充当主要的计价、支付清算货币和外汇储备货币。2011年，人民币在上述方面均有实质进展，因此将2011年称为人民币国际化元年也不为过。

为了更好把握人民币国际化现状，客观、动态、科学地描述人民币国际化进程，中国人民大学创建了人民币国际化指数(Renminbi Internationalization Index，缩写RII)，选择贸易结算、金融交易、官方外汇储备三个层次的一系列指标，概括反映人民币在国际市场的运用程度。根据测算，RII从2010年一季度的0.02迅猛增长到2011年四季度的0.45，两年时间增长了21.5倍，反映出国际社会、国际经济主体对人民币发挥国际货币功能相当程度的认可。不过，相对于世界主要货币的国际化程度，如美元为54.18、欧元为24.86、日元为4.56、英镑为3.87，RII仅有0.45表明人民币国际使用程度还相当低。

那么何时才能实现人民币国际化呢?目前最为乐观的估计是10年后人民币将成为国际主要货币。实际上，根据世界主要货币的国际化经验，充分考虑我国国情，人民币国际化将是一个漫长的过程。在可预见的未来，人民币都难以撼动美元在国际货币体系中的霸主地位。我们认为，RII上升到不低于20，真正成为国际主要货币需要20年至30年。其过程也将经历两个“三步走”。一个“三步走”是指人民币使用范围的拓展：在第一个10年实现周边化使用，第二个10年实现亚洲区域化使用，第三个10年实现全球化使用。另一个“三步走”是指人民币职能的拓展：在第一个10年主要是运用于进出口贸易，行使结算货币职能，第二个10年运用在国际金融交易中，发挥支付货币职能，第三个10年则是作为各国的重要储备货币而存在。

热点

人民币国际化不必以升值为前提，币值均衡稳定最为理想

记者：人民币国际化是否必须以单向、持续升值预期为前提?换言之，离开升值预期，人民币国际化是否就会停滞或者倒退?

陈雨露：汇率是影响人民币国际化的因素之一，但人民币升值不是人民币国际化的必要条件，而是多种因素叠加的结果，包括短期资本流入和升值预期、美元外汇长期走低，以及国际市场对人民币需求的增强。

对于人民币国际化而言，人民币升值也是一把双刃剑：一方面，升值扩大了国际社会使用人民币作为交易货币的结算和储备需求，使人民币越来越“抢手”;另一方面，人民币在长期升值预期推动下达到合理价位或心理极限时，将造成升值预期结束，容易导致严重汇率波动。如果他国持有人民币储备价值得不到保证，就会造成这些国家抛售人民币。