2011年中国证券市场十大新闻(2)

深交所完善创业板退市制度

11月28日，深交所发布新版创业板退市制度(征求意见稿)，在此前的11项退市条件基础上，创业板新增了两个退市制度，即连续受到交易所公开谴责以及股票成交价格连续低于面值，并且明确不支持通过“借壳”恢复上市。该意见稿将于12月28日完成意见征集并上报证监会批准。

点评：

燕京华侨大学校长华生：重要一步。

北京大学经济学院院长孙祁祥：该死的死不了，该活的就活不好。这是铁律，也是常识，但在中国就是难以“普适”，不仅仅在股市。这说明，改革之路仍任重道远。

中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞：意味着要真正实施退市政策了。

深圳交易所综合研究所所长金立扬：创业板的重大制度创新，板块先行先试的特点再次得到体现。

国务院清理整顿交易场所

11月24日，《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》公布，要求高度重视各类交易场所违法交易活动蕴藏的风险，除依法设立的证券交易所或国务院批准的从事金融产品交易的交易场所外，任何交易场所均不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易;不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日;除法律、行政法规另有规定外，权益持有人累计不得超过200人。

点评：

中国人民大学法学院教授刘俊海：清理是大快人心的事，有利于降低投资者投资风险，避免投资者上当受骗。我认为要加深改革，建议在修改《证券法》时，要拓宽《证券法》的外延，凡是有投资收益和投资风险都不确定的投资品种，都视为证券。艺术品虽然所有权是物权，但是证券化以后，也有可能销售给不特定的购买者，我们就应该将其纳入证监会监管范围，纳入《证券法》调整轨道上来。现在我们不能因为《证券法》无力调整，就仅仅把这些交易所关掉，更应该将其引导到《证券法》的轨道上来。

人民币对美元即期汇价连续触及跌停水平

12月14日，受热钱外流预期难改、离岸人民币远期汇价与当前汇率水平继续倒挂等因素影响，人民币对美元即期汇价盘中再度触及跌停。至当日，人民币即期汇价已连续11个交易日触及跌停水平。

点评：

中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞：人民币出现了一段时间的贬值是事实，但很难说未来人民币有贬值压力。人民币即期汇率基本处于升值趋势。

12月初国内人民币即期汇率连续多个交易日触及跌停，可被解读为中间价停止或者缓慢贬值情况下的市场反应，并不能说明贬值加速;而美元对人民币NDF虽然仍处于升水状况但并未发生大幅波动，说明国际市场对中国稳定人民币汇率具有信心。

此外，在欧债危机前景不明朗、人民币出现贬值预期情况下，国内外机构增持外币资产的动机强烈，也增加了外汇市场压力。央行的国外净资产特别是较大规模的外汇储备，足以应付我国的外债敞口以及其他外汇需求。

中国宏观经济学会秘书长王建：说明国际热钱的流动规模已经足以影响人民币汇率和国内货币市场的变化。

CPI涨幅高位回落 货币政策预调微调

今年我国居民消费价格总水平始终高位运行，7月CPI同比上涨6.5%，成为全年高点。随后逐步回落，11月CPI同比上涨4.2%，创出年内新低。货币政策也开始出现转向迹象。中国人民银行11月30日宣布，从12月5日起，下调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是央行近3年来首次下调存款准备金率。此前，大型金融机构存款准备金率已上升至21.5%的高位。

点评：

中国人民大学经济学院院长杨瑞龙：2010年底以来我国货币政策操作趋于紧缩，再加上外部经济环境恶化，我国物价涨幅和经济增速双双逐步回落。由于CPI涨幅高位回落的态势较明显，未来货币政策的重点也由遏制通胀转向“稳增长”。对于政策转向的时机问题，如果仅仅从短期因素来看，货币政策的放松力度还可以再大一些。但目前我国并不仅仅是经济下滑的问题，还存在经济泡沫化和盈利反差的问题。货币政策的放松和“挤泡沫”问题存在一定冲突，因此货币政策不能全面转向，未来也没有必要出台新一轮刺激政策。

民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰：当前物价回落趋势已经形成，但仍有部分人担心冬季物价难以继续下降，或者未来出现通胀反弹。我认为明年不应该再担心通胀，而要担心需求不足的风险。从中长期来看，我国货币政策调控的空间正在缩小。根据测算，国际原材料价格如果上涨15%，将拉动我国CPI上涨0.3个百分点。国内劳动力成本价格如果上涨15%，将拉动CPI上涨1.94个百分点。明年我国通胀水平一旦低于3%，就有经济下滑和需求收缩的风险。