养老金是来拯救股市的吗？

养老金未到，风已满楼。

春节前，全国社保基金理事会理事长戴相龙的一句“成立专门机构集中投资运营养老金，按一定比例投资股票势在必行”的表态，掀起了千层巨浪。低迷已久的股市为之一振，在消息发布的第二天应声大涨4%;但与此同时，质疑之声也不绝于耳。究竟是让养老金投资股市得以升值，还是用养老金来拯救低迷的股市?

而从消息面看，养老金入市的消息也是几度风云变幻，一忽儿说某地方已经调集千亿元养老金准备入市，一忽儿某地方人保厅出来辟谣称子虚乌有，再后来又对辟谣来了个反辟谣，满城风雨，难辨真假。最新的消息是，除了统筹层次过低、个人账户目前有1.3万亿元“空账”外，养老金入市困难重重，此消息或许将使本周的市场走势再度陷入扑朔迷离。

到底该不该入市?

对于养老金入股市表态支持的不乏高层的声音。首先社保基金理事长戴相龙称“势在必行”，但这种“入市”是按一定比例的，这一配比应低于社会保障基金40%的入市比例、高于商业养老保险25%的入市比例，而且入市的养老金是指具有储备、积累、稳定滚存性质的养老基金，不是现收现付的养老金。

■社科院副院长李扬

从世界各国的情况来看，养老基金都是资本市场的主要机构投资者。在资本市场，由于养老金有自己的使命，必然把它本身的稳健性、追求长期性的经营模式带到资本市场中去。既然社保基金可以入市，为何养老金不能入市?这两类资金的属性是非常相近的。

■英大证券研究所所长李大霄

地方养老金入市是非常重大的利好，可能自此摆脱十年收益不足2%的历史，强大的买方力量介入，将会有效改变向融资者倾斜惯性，中国证券市场从此将开启长期投资和价值投资的新时代。

■证券评论人皮海洲

同意养老金暂不入市的说法。养老金是老百姓的养命钱，基金安全是第一准则。但就目前的股市来说，不足以保证养老金的安全。一个最现实的问题是，A股市场是一个缺少投资回报的市场，投资A股的回报还不如银行存款的利率高。毕竟A股市场是一个为融资者服务的市场，投资者利益得不到保障。

会不会成为买单者?

自从养老金入市的话题一提出，就被市场理解为“救市”信号。A股跌得实在惨，高层也在最近隐约有支持股市的声音，此时“养老金投资股市”的表态，的确令人们浮想联翩。但戴相龙明确回应说，养老金投资股市，应该坚持长期投资、价值投资、责任投资，客观上有利于股市稳定，但不是被动的托市、救市。

■复旦大学教授谢百三

养老金只能赚不能赔，是来保值升值的，不是来救市的。

■财经评论人叶檀

养老金入市到底是自救，还是救股市，是个必须厘清的核心问题。目前股市势微，确实需要强心针施救。排队上市的公司一箩筐。以目前的市场而言，显然是股市更需要养老金，而现金为王的养老金则不必非要倚靠在股市这棵病怏怏的大树上。

■网络评论人谭浩俊

养老金入市从某种意义上讲，其目的是为了使股市摆脱眼前的低迷状态，以消弭投资者的怨言。但是这样一来，新一轮的股市泡沫恐又将形成。如果股价再次回到高位，大企业又会到股市上大肆募集资金，使股市再次成为“取款机”。

对股市利好多大?

养老金不一定非要入股市，因为养老金会承担风险，但股市却强烈盼望着这笔大资金来拯救低迷的市况。有人计算，按照目前养老金可以入市30%的比例计算，规模可达3600亿元至5800亿元。养老金无疑是一个庞大的投资力量，如果真的来到市场，会起到怎样的效应呢?

■大同证券首席分析师胡晓辉

分红得以实施是养老金入市的前提，同时养老金入市也意味着本次股指调整结束后将迎来有别于任何以往的走势——长期震荡上行，长达十数年的慢牛走势。

■英大证券研究所所长李大霄

从估值水平来说，现在A股已经处于底部区域了，随着养老金长期资本入市，买方力量逐渐增强，A股步入了长期投资起点。

■国信证券杨宇高博士

养老金入市是国家推进长期资金入市的举措之一，这些资金对稳定大盘具有一定的作用。目前市场估值已经很低，很像2008年年底的时候。如果这5800亿元资金分批持续入市，会对股市信心有很大提振作用。

股民声音

@世界真小：炒股要听党的话。咱尽管跟着养老金进场离场，这么一大笔钱，国家总不会让他们赔进去吧!

@且吃茶舞墨：这肉太肥了。养老金入市如果赚了，是否会给老人多发养老金呢?

@天津股侠：一个养老金入市问题，体现了各方利益的博弈。养老金都是地方利益，要是投入股市了，地方的资金来源就缺了一大块。所以证监会和社保积极倡导入市，地方和人保部却不感冒。

@艾小玛玛小艾：不赞成!不成熟的股市如何负担全国人民养老这不能承受之重;不稳定的市场，不健全的监督管理，风险太高!

@利群：养老金入市，必遭巨量大小非、大小限的围猎，难以全身而退，养老金可别成为一些利益群体的“口中食”。

@中伟肚：哀莫大于心死，这种事情我都不关心了。