四家企业竞购尚德 一家控股施正荣参股(2)

两条路径

目前对于无锡尚德而言，有两条路可以走，一是四家有一家企业接手并控股，与无锡国联一起执掌新的企业;另一种就是，谈判失败，无锡国联无奈之下只得自己全盘接手。

不过，上述四家企业能否最终接盘无锡尚德不到最后一刻仍存在变数。

“目前对于无锡尚德而言，有两条路可以走，一是上述四家有一家企业接手并控股，与无锡国联一起执掌新的企业;另一种就是，谈判失败，无锡国联无奈之下只得自己全盘接手。”上述无锡尚德内部人士表示。

该人士透露说，一直以来，无锡国联并不情愿接盘无锡尚德，主要是因为该集团从未涉及光伏行业，对其业务并不了解，恐难以改变亏损局面，而另外行业的持续不景气，也让其心有余悸，但在政府的安排下，无奈接手，所以无锡国联一直视之为烫手山芋，想尽快将这个烂摊子送出。

不过对于一些收购者能力，业界也多有质疑。作为入局者之一的天合光能，以其近期的业务表现，也难以承担无锡尚德的巨大债务问题。财报显示，2012年，天合光能营业收入为13亿美元，同比下降36.7%，净利润巨亏2.66亿美元，与2011年净亏损3780万美元相比，超过7倍，实现毛利润5720万美元，同比大降82.8%。

2013年以来，天合光能的情况更加糟糕，其第一季度实现营业收入为2.602亿美元，同比下降25.6%，净利润亏损6370万美元，而2012年同期其净利润亏损为2980万美元，亏损额扩大超过一倍。

“这种情况下，天合光能贸然接手将会给公司增加更多负担。”一位江苏光伏企业人士说，在他看来，此时，收购尚德看似是价格最低的时候，但问题在于，如果难以实现赢利，必将进一步拖累收购者的业务。

上述人士认为，天合光能收购无锡尚德的前提应该是，百亿元的债务问题必须解决，另外，地方政府或给予土地、税收、贷款等多方面的政策优惠和支持。“在上述问题解决的前提下，天合光能还应该考虑收购后的赢利问题。”

对于无锡尚德的百亿元债务问题，有业界人士建议以“债转股”的方式进行解决，即将债权人手中债权转换为相应的无锡尚德股权，这似乎是目前看来比较好的解决债务问题的方案之一，不过，这必须要说服债权人，相信该公司能重生，否则将难以实施。

不过，对于“债转股”方式，目前债权人意见并未统一。除有认可者之外，也有债权人则认为，若无锡尚德无法获得重生，这些欠款就只能打水漂了，而且以目前低迷的行业状况来看，获得收益的日期将很漫长，不如到手的是现金更为踏实。“即便拿到六七成的欠款也很好，至少可以部分解决自己企业的资金链紧张问题，若是采用债转股，那可是遥遥无期了。”

一位债务人、无锡尚德的供应商表示，现在看来，清晰的重组方案最晚到年底前才能出台，由于被欠款严重，这期间公司运作已十分困难，难以为继。“自从5月的债权人大会以后，一直没有通知新的债权人大会，让人心里忐忑不安，不管是谁接手，对我们都不重要，我们只希望拿到钱。”

据记者了解，上述四家有意洽购的战略投资者已缴纳一定金额的保证金，目前正对无锡尚德尽责调查，结束之后将分别与破产重整管理人小组进行谈判，而其重组方案也将由债权人大会表决来决定是否通过。