IPO开闸，是挑战还是机会

岁末年初，沪深股市终于迎来了IPO开闸的消息。截至2日，已经有11家公司拿到首次公开发行的批文，预计到本月底拿到批文的企业将有50家左右。本次IPO重启的亮点在于，伴随着发行制度市场化改革的推进，新股发行节奏向弹性化转变，将有助于缓解市场对资金面的担忧情绪。从市场的实际情况看，短期内资金分流效应仍将冲击A股市场，但影响是局部性的。恢复新股发行并不能决定股市中长期走势，股市运行仍主要由当时经济基本面和宏观政策所决定——

时隔1年半的暂停发行后，随着多家公司发行批文的发放，IPO正式重新开闸。截至1月2日，已经有11家公司拿到首次公开发行的批文。新股开闸给市场带来了新的投资机会，引发各路资金摩拳擦掌准备投资新股。与此同时，市场原先的运行轨迹也将改变。专家表示，新股发行体制变化带来的是估值体系的重新定位。

IPO正式开闸

本轮新股发行制度改革在发行价格、发行量、财务核查和信息披露等方面都实现了较大的突破，新股改革在整体上有利于提升未来一级市场的投资机会

继2013年12月30日晚，证监会给首批5家公司新股发行批文之后，12月31日又有陕西煤业、众信旅游、良信电器、炬华科技、奥赛康和天保重装等6家公司获得批文。其中，将在主板发行的公司为2家，中小板3家，创业板6家。至此，史上第8次、也是历时最长的一次IPO暂停正式告别。

从IPO开闸后的市场表现来看，2013年12月31日至2014年1月2日，上证综指和深证成指均录得涨幅，二者分别上涨了0.57%、1.44%。板块方面，23个申万一级行业指数中，有17个录得涨幅，其中电子、医药生物和黑色金属领涨，分别上涨了3.24%、2.54%和2.28%。而采掘和家用电器表现相对较差，分别下跌了0.52%和0.26%。

从历史上看，此前7次新股恢复发行后的首个交易日，上证综指5次下跌、2次上涨。仅就本次来看，IPO重启“靴子落地”后，市场表现相对乐观。“与之前IPO开闸相比，本次新股发行重启的亮点在于，其伴随着发行制度市场化改革的推进，从审核理念、发行价格和发行方式等多个方面进行转变，有利于推动市场的估值体系重新定位，抑制此前困扰市场的新股发行高发行价、高市盈率、高超募额的‘三高’问题。”东兴证券首席策略分析师王凭表示，新股发行制度改革有利于提振市场信心，缓解市场扩容的担忧情绪。

而在本次IPO开闸之前，拟上市公司还经历了“史上最严”的财务专项审查。自2013年初以来，证监会前后开展了数轮IPO在审企业财务审查工作，排队企业如新大地、天风节能等因IPO财务报告涉嫌虚增业绩而遭到严厉惩处。据了解，目前已有83家已经财务审查的企业，预计在1月份，其中约有50家公司新股将获批并陆续上市。“大浪淘沙”之后，这些拟上市企业的财务质量较以前将有所提升。

“停滞逾一年的IPO正式重启后，本次新股发行上市在给市场带来新的投资机会、引发投资者‘打新股’热情的同时，还将对市场流动性产生一定影响。”国盛证券金融证券研究所所长周明剑表示。

申银万国证券认为，以市场化改革为核心的本轮新股发行制度改革在发行价格、发行量、财务核查和信息披露等方面都实现了较大的突破，新股改革在整体上有利于提升未来一级市场的投资机会。


 

责任编辑：乔慧