柯达求生：一脚油门一脚刹车 业务重组时不我待

一脚创新油门一脚守旧刹车，百年老店如何驶回正轨

1月16日下午，北京知春路上的一家柯达影像店，门面的墙砖已经脱落，店堂内的墙上还挂着“柯达皇家相纸”和“重印保证”的广告。但《第一财经日报》记者注意到，这家影像店用的全部是富士相纸。

店员说，一年多前就已经不进柯达皇家相纸了，以后会不会进还不知道。

而在纽约的街头，多家照相器材店均表示，已经不卖传统相机。

这家拥有131年历史的老字号并不想进入博物馆。

柯达原全球总裁兼首席运营官方熙(Philip Faraci)曾对本报记者说，转型的纠结好比开车，一只脚踩在油门上(向数码转型不断投入)，一只脚却踩在刹车上(收缩传统影像业务但收取利润)，“哪一只脚应该踩得更重一些?我明白了，应该把放在刹车上的脚移开，集中精力放在踩油门上。”

在接到纽约证券交易所的退市警告后，美国柯达公司(EK.NYSE)开始了重组业务结构等一系列自救行动。

柯达美国总部新闻发言人告诉本报记者，柯达并没有申请破产。

“只要你按下快门，剩下的交给我们”，这是柯达的经典广告词。

如今按下快门的人越来越多，交给柯达的事情却越来越少。

一脚油门一脚刹车

2012年1月3日，柯达官网发布公告，由于柯达股价已连续30个交易日低于1美元，纽约证券交易所已对其发出退市警告。根据纽交所规定，在接到退市警告6个月内为调整期，柯达只有在股价达到相关标准后才算合规。

1881年，柯达公司的前身在美国成立。在一百多年的时间里，它先后研制出胶片和“傻瓜相机”。

美国前财长萨默斯(Lawrence Henry Summers)赞誉柯达为其所在的纽约州罗契斯特市培育了“至少两代殷实的中产阶级”。

早在1930年，柯达已经占到世界摄影器材市场75%的份额，利润占市场的90%。1966年，柯达海外销售额达21.5亿美元，在美国《财富》杂志中位居第34位。

接近半个世纪后的2011年12月，同样是《财富》杂志的评选，柯达位列“美国500强10大烂股”之一，以85%的跌幅名列第三。

根据纽交所公布的数据，从2011年1月11日到2012年1月5日，柯达的股价跌去了93.7%。1月13日，柯达的收盘价格为51.9美分。

柯达作为数字照相机的发明者，缘何在数字相机时代赶不上趟?早在1991年，柯达就与尼康合作推出了一款专业级数码相机。但与富士和奥林巴斯这些竞争对手相比，柯达市场定位错误，在数字化横行的时代，它仍把主要精力放在传统模拟相机胶卷的生意上。2003年，胶卷销售逐步萎缩，柯达传统影像部门销售利润从2000年的143亿美元锐减至41.8亿美元。

在一次媒体见面会上，柯达曾将主席台布置成阴阳两极的太极图。

方熙曾对本报记者说，这看似简单的“一黑一白”阐述了在宇宙的二元世界中，万物阴阳和谐同存，互动消长，循环往复，生生不息。

他把转型的纠结比作开车，但事实证明，创新的油门还不够足。

2003年9月，柯达宣布进行重大战略转型，业务重心全面向数码、医疗影像以及喷墨打印机等倾斜。

尽管柯达2005年的数码相机销量在全美排第一，却没有创造太多的利润，继而将目光转向了出售专利。美国媒体称，2008年至2011年间，柯达靠出售专利许可权和打专利官司收入19亿美元。即便如此，公司运营依旧入不敷出。2005年至2011年，柯达仅有一年盈利，其他年份全部亏损。

业务重组时不我待

此前市场传闻称，柯达公司可能最早在本月或2月初申请破产保护，届时，柯达将在法庭监督下出售大约1100项专利。此后，舆论哗然，穆迪评级机构给柯达打出Caa3评级，这意味着“有严重资不抵债风险，且可能丧失偿还债务能力”。

柯达美国总部新闻发言人对本报记者表示，对市场上的猜测和谣言不予置评，但表示柯达并没有申请破产。

柯达本月10日对业务结构进行了重组，将其业务部门从三个减少至两个，重组后的两个部门分别是商业部和消费者部。他们将吸收该公司胶卷部门的部分业务，同时还将大力发展新的打印技术，以期实现自救。

柯达在声明中宣布这一重组计划已于1月1日正式生效，并称重组会为其节省资金，达到扭亏为盈的目的。

柯达CEO安东尼·佩雷斯(Antonio M. Perez)说，新结构简化了公司组织，能将业务重心更加精确地放在个人消费者和商业客户上，还能让合适的人员各司其职，从而完全利用柯达强大的技术能力。

柯达期望，打印机、软件、包装等业务能在2013年规模翻两倍，从而达到公司总收入的25%，接近20亿美元。

柯达是否能够借重组之机起死回生，尚未可知。

而美国日出证券公司(Sunrise Securities Corp)的高级董事里克(Rick Szambel)表示，唯有削减开支，成功出售那些尚未产品化的数字专利，并且关闭那些不盈利的部门，柯达才有可能避免破产。

柯达2011年三季报显示，其数码业务营收10.73亿美元，同比下降19%。同期传统业务营收同比下降10%至3.89亿美元。

花旗银行前基金经理管大鹏则认为，破产未必是件坏事。他举例说，美国零售公司凯马特(Kmart)破产后，公司资产转给了公司债[131.51 0.01%]券所有者(bond holder)，债券所有者将凯马特资源重组后，成功转型，公司重新盈利后再转手卖掉，一个破产的企业不但起死回生，转手一卖就挣了20亿美元。

但里克认为，柯达峰回路转的可能性并不大。他称，柯达目前的贷款只能支撑12~18个月的周转。